當(dāng)?shù)貢r間6月6日，剛與馬斯克吵完的特朗普，又將矛頭對準(zhǔn)了美聯(lián)儲主席鮑威爾。

他在社交媒體上發(fā)文，敦促美聯(lián)儲降息“整整一個百分點”，并威脅正在考慮撤換鮑威爾，稱“（繼任人選）很快就會出爐”。

面對威脅，鮑威爾依舊硬剛，重申“貨幣政策只對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)負(fù)責(zé)”。他援引5月非農(nóng)數(shù)據(jù)中的勞動參與率回升、核心PCE通脹的粘性特征，強(qiáng)調(diào)“抗通脹尚未成功”。

重返白宮以來，特朗普以“拯救美國經(jīng)濟(jì)”為名，一直逼美聯(lián)儲趕緊降息，嘲諷鮑威爾“什么都不懂”，甚至放狠話說讓鮑威爾“盡早滾蛋”。似乎，鮑威爾統(tǒng)領(lǐng)下的美聯(lián)儲才是特朗普“讓美國再次偉大”的最大絆腳石。

一場白宮與美聯(lián)儲的全面對抗正在上演。

特朗普與鮑威爾矛盾持續(xù)升級。

特朗普與鮑威爾間的矛盾由來已久，早在2017年，兩人就不斷產(chǎn)生摩擦，并在一系列碰撞中逐漸積累激化。

這背后，既有政治利益與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的分歧，也涉及到美國政治體制中行政權(quán)力與美聯(lián)儲獨立性的博弈。

首次交鋒，加息周期存在分歧。

2017年，特朗普提名鮑威爾任美聯(lián)儲主席，期望其按照自己的意圖，以低利率刺激經(jīng)濟(jì)增長。

但2018年美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，鮑威爾團(tuán)隊因擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)過熱與通脹抬頭，于當(dāng)年3月、6月、9月、12月四次加息。其后，特朗普頻繁批評加息過快，第一次打破了總統(tǒng)不公開評論美聯(lián)儲政策的傳統(tǒng)。

據(jù)美國政治新聞網(wǎng)站Politico統(tǒng)計，僅2018年特朗普就至少14次公開批評鮑威爾和美聯(lián)儲。

2019年，特朗普發(fā)動第一次關(guān)稅戰(zhàn)后，與鮑威爾的矛盾激化。特朗普指責(zé)鮑威爾拒絕降息，阻礙其降低債務(wù)負(fù)擔(dān)和應(yīng)對關(guān)稅戰(zhàn)影響，稱鮑威爾“總是太遲且犯錯”。

持續(xù)拉扯，雙方矛盾不斷升級。

2025年1月，特朗普上臺后，美國經(jīng)濟(jì)面臨通脹壓力與增長放緩的雙重夾擊。

此時剛剛贏得總統(tǒng)大選的特朗普，便將矛頭指向美聯(lián)儲，要求其“立即降息”，并暗示“我比鮑威爾更懂利率”，直接挑戰(zhàn)美聯(lián)儲獨立性。

1月美聯(lián)儲會議后，鮑威爾公開重申“不急于降息”，拉開了兩人的新一輪交鋒。

4月中旬，特朗普發(fā)起新一輪猛烈抨擊，在社交媒體平臺發(fā)文，直接呼吁鮑威爾降低美聯(lián)儲的短期利率，并使用極具煽動性的措辭：“解雇鮑威爾刻不容緩?！?/span>

當(dāng)天，特朗普在白宮橢圓形辦公室會見意大利總理梅洛尼，面對記者提問與鮑威爾的關(guān)系時，直接宣稱“我對他不滿意”，并表示自己擁有罷免鮑威爾的權(quán)力。

5月29日，特朗普與鮑威爾在白宮橢圓形辦公室舉行了時隔多年的首次閉門會晤。特朗普開場便拋出尖銳觀點：“保持高利率讓其他國家占了便宜?！?/span>

鮑威爾全程未直接反駁，但援引美聯(lián)儲聲明重申立場，用“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未滿足降息條件”“需警惕通脹反彈風(fēng)險”等表述應(yīng)對，還搬出《聯(lián)邦儲備法》中“物價穩(wěn)定與充分就業(yè)”的雙重使命條款。特朗普則多次打斷相關(guān)技術(shù)性討論，要求用能聽懂的話解釋。

經(jīng)過這兩次正面交鋒，特朗普依舊沒有達(dá)到目的。眼見美國政府被關(guān)稅政策、通脹問題兩座大山壓得喘不過氣，怒不可遏的特朗普發(fā)飆了。

于是6月6日，特朗普再次諷刺鮑威爾是“遲鈍鮑”，指責(zé)鮑威爾按兵不動“讓我們國家損失慘重”，導(dǎo)致聯(lián)邦政府的借款成本升高，并表示將很快宣布繼任人選。

目前的局面是，特朗普持續(xù)施壓、威脅換人，鮑威爾背靠法律、堅守職責(zé)。

這場博弈，已經(jīng)成為特朗普權(quán)力邏輯與美聯(lián)儲獨立性的激烈碰撞。

特朗普：我是總統(tǒng)我說了算！

特朗普的行事風(fēng)格向來帶有鮮明的個人色彩，在與美聯(lián)儲的博弈中，其專橫霸道、唯我獨尊的風(fēng)格暴露無遺。

在他眼中，只要美聯(lián)儲的決策不符合他短期提振經(jīng)濟(jì)、鞏固政治支持的想法，那就是錯誤的，就必須糾正。

直接發(fā)動人身攻擊。

特朗普多次在社交媒體上對鮑威爾進(jìn)行人身攻擊，使用“太遲先生”“遲鈍鮑”“一個大失敗者”等侮辱性詞匯，完全不顧及美聯(lián)儲主席這一職位在美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的權(quán)威和尊嚴(yán)，也無視這種公開沖突對美國金融市場穩(wěn)定和國際形象的負(fù)面影響。

特朗普專橫地宣稱若想讓鮑威爾走人，對方就得走，全然不把《聯(lián)邦儲備法》中關(guān)于美聯(lián)儲獨立性的規(guī)定放在眼里，試圖憑借總統(tǒng)的行政權(quán)力強(qiáng)行干涉美聯(lián)儲貨幣政策制定，將個人意志凌駕于制度之上。

這種心態(tài)的根源在于他根深蒂固的“霸道總裁”思維，他習(xí)慣了絕對掌控，以自我利益為核心做出決策，如今入主白宮后，依然試圖用同樣的方式操控一切。

“開火”只為一己私利。

特朗普發(fā)動的這場鬧劇，充分顯示了他的短視與功利主義。他無視經(jīng)濟(jì)政策需長遠(yuǎn)規(guī)劃與審慎權(quán)衡的特性，僅著眼于當(dāng)下的政治利益。

在他眼中，美聯(lián)儲政策必須為其政治目標(biāo)服務(wù)，只要不利于他獲取短期利益，便會對其進(jìn)行無情批判。

他在各種場合毫不顧忌地指責(zé)美聯(lián)儲政策失誤，聲稱其阻礙經(jīng)濟(jì)騰飛，卻全然不提自己推出的激進(jìn)政策給美國經(jīng)濟(jì)造成的巨大沖擊。

可以說，特朗普將企業(yè)管理的方式移植到國家治理之中，企圖以簡單粗暴的商業(yè)手段來處理復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)政策問題，最終導(dǎo)致與美聯(lián)儲之間的矛盾不斷激化。

降息博弈的本質(zhì)是什么？

2025年5月，穆迪將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，終結(jié)了美國長達(dá)108年的3A評級歷史。這反映的，是特朗普再次擔(dān)任總統(tǒng)之后，美國經(jīng)濟(jì)不斷下滑的真實寫照。

當(dāng)前美國面臨的經(jīng)濟(jì)困境，是特朗普持續(xù)向鮑威爾施壓的主要原因之一。

債臺高筑，財政不堪重負(fù)。

美國債務(wù)規(guī)模如脫韁野馬，已飆升至驚人的36萬億美元，這意味著，美國政府每年的利息支出就接近1萬億美元，成為僅次于社保的第二大開支項目。

對此，國際貨幣基金組織發(fā)出預(yù)警，到2032年，美國公共債務(wù)占GDP比重將沖破140%。

而特朗普推行的“大而美”法案計劃新增2.4萬億美元赤字，并將債務(wù)上限提高到40萬億美元，一旦法案通過，勢必會讓債務(wù)問題雪上加霜。

在特朗普本屆任期內(nèi)，美國政府將面臨到期債務(wù)洪峰，財政壓力空前巨大，償債風(fēng)險如達(dá)摩克利斯之劍懸在美國政府的頭頂。

增長乏力，投資消費受抑。

美國國內(nèi)投資和消費市場也因多重因素而萎靡不振。

一方面，特朗普的高關(guān)稅政策大大增加企業(yè)經(jīng)營成本，不確定性的上升使得企業(yè)投資意愿低迷。美國商會2025年5月調(diào)查顯示，63%的制造業(yè)企業(yè)將“對等關(guān)稅”視為擴(kuò)張的最大障礙。

另一方面，消費者信心因經(jīng)濟(jì)前景不明朗而受挫，消費支出增長乏力。從數(shù)據(jù)來看，2025年第一季度美國實際出口增速降至1.8%的十年最低位，充分反映出美國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)外交困下增長乏力。

對等關(guān)稅，嚴(yán)重反噬自身。

特朗普發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)擾亂了全球經(jīng)貿(mào)格局，也使得美國本土企業(yè)深受沖擊。

美國制造業(yè)投入成本大幅跳漲，企業(yè)利潤空間被嚴(yán)重壓縮，許多企業(yè)不得不通過提價、縮減利潤或囤積庫存來應(yīng)對，這又進(jìn)一步加劇了通脹壓力。

美國供應(yīng)管理協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，5月服務(wù)業(yè)PMI意外跌至49.9，商業(yè)活動指數(shù)觸及50榮枯線，充分表明美國經(jīng)濟(jì)增長的動力在不斷減弱。

由此觀之，這場博弈本質(zhì)上是特朗普的短期政治利益與鮑威爾長效經(jīng)濟(jì)考量的價值沖突。

特朗普頻繁施壓，主要圍繞降低聯(lián)邦政府融資成本、制造“經(jīng)濟(jì)繁榮”幻象、對沖貿(mào)易政策風(fēng)險三個目標(biāo)，著眼應(yīng)對當(dāng)前執(zhí)政困境，撈取個人政治利益。

而美聯(lián)儲的法定使命是維持物價穩(wěn)定與促進(jìn)充分就業(yè)，著眼于美國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展。

長期與短期、為己與為公的根本沖突，決定了雙方的矛盾難以調(diào)和。

根據(jù)《美國銀行法》，鮑威爾的任期將到2026年才結(jié)束。特朗普若強(qiáng)行解職鮑威爾，則可能引發(fā)法律訴訟。因此，面臨中期選舉“壓力山大”的特朗普很可能會通過提名親信候選人并安插到美聯(lián)儲的手段，實現(xiàn)“軟替換”，架空鮑威爾，達(dá)到降低美聯(lián)儲短期利率、挽救低迷支持率的目的。

接下來，特朗普會玩出什么新的花樣，鮑威爾又將如何應(yīng)對，讓我們拭目以待……